每日信息：PCB業(yè)績兩極分化：車規(guī)級持續(xù)增長，消費級仍不容樂觀

隨著三季報披露完畢，所有上市公司的財報已經(jīng)披露完畢，由于行業(yè)景氣度下降，市場需求有所萎縮，半導體企業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)兩級分化的情況，這也和當前市場行情幾乎一致。

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)筆者長期對PCB行業(yè)的跟蹤發(fā)現(xiàn)，PCB公司的三季報便是上述業(yè)績兩極分化的一個縮影。其中，車規(guī)級PCB企業(yè)三季報均錄得增長，而消費電子用PCB則相對萎靡。

車規(guī)級穩(wěn)步增長

眾所周知，由于消費電子市場近兩年來持續(xù)低迷，加上2021年大宗物料漲價，以至于PCB企業(yè)的日子非常煎熬，不過，今年以來，原材料銅箔等從高位震蕩下滑，緩解了PCB企業(yè)的成本問題。另一方面，新能源汽車銷量的持續(xù)走俏，供應鏈企業(yè)自然也隨之受益。

因此，能在新能源領(lǐng)域分一杯羹的PCB企業(yè)今年業(yè)績紛紛上揚，而依舊守著消費電子過日子的企業(yè)，今年業(yè)績?nèi)耘f在泥地里打滾。

截至10月28日，PCB行業(yè)的業(yè)績大都披露完畢，根據(jù)筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，29家PCB企業(yè)當中，只有兩家企業(yè)在三季度出現(xiàn)虧損的情況，其余均實現(xiàn)盈利。不過，仍有14家企業(yè)的營收同比下滑，11企業(yè)的凈利潤同比下滑，其中，8家企業(yè)的營收、凈利潤雙雙下滑。

具體來看，在三季度凈利潤取得增長的18家公司當中，依頓電子、金百澤凈利潤增速均超過120%，不過金百澤則是因為去年同期凈利潤基數(shù)?。基i鼎控股、金祿電子則分別取得75.93%和52.41%的增速。

明陽電路、弘信電子、生益電子、滿坤科技、東山精密、協(xié)和電子、滬電股份的凈利潤增速均在25%-50%區(qū)間。不過，雖然弘信電子三季度凈利潤同比增長40.86%，但是仍舊為虧損的狀態(tài)。

而且，明陽電路、弘信電子、生益電子、滿坤科技四家企業(yè)雖然凈利潤同比增長，但是，營收卻出現(xiàn)不同程度的下滑。

此外，澳弘電子、本川智能、景旺電子、四會富仕、迅捷興、科翔股份六家企業(yè)的凈利潤增速在0%-20%區(qū)間。不過，澳弘電子和迅捷興營收有不同程度的下滑，其中，迅捷興更是下滑超過30%。

根據(jù)筆者統(tǒng)計上述17家公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，凈利潤取得增長主要分為兩個原因。一方面是產(chǎn)品在新能源汽車領(lǐng)域得到廣泛的應用，另一方面則是降本增效，雖然營收放緩，但是由于成本端得到較好的控制，仍舊實現(xiàn)凈利潤的增長。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鵬鼎控股、明陽電路、滿坤科技、金祿電子、東山精密、滬電股份、世運電路均在汽車電子領(lǐng)域有所布局，其中，世運電路深度綁定特斯拉，而鵬鼎控股汽車電子產(chǎn)品主要通過與Tier1模組廠合作。此外，依頓電子、弘信電子、生益電子、協(xié)和電子、金百澤則是成本下降，產(chǎn)品銷售均價同比上升，綜合毛利率同比增加。

消費電子仍舊低迷

正所謂幾家歡樂幾家愁，有人辭官歸故里，有人星夜趕考場；有業(yè)績增長的，自然也有業(yè)績下滑的，即便今年P(guān)CB成本已經(jīng)大幅下滑，但是奈何下游以手機為代表的消費電子需求不振，這也使得長期在消費電子領(lǐng)域深耕的企業(yè)如今不得已抱團過冬。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，三季度11家凈利潤出現(xiàn)下滑的企業(yè)中，中京電子尤為突出，該公司三季度凈虧損4911.23萬元，同比下滑194.56%，實現(xiàn)營收7.44億元，同比下降7.69%。中京電子稱，主要系本期成本費用增加。

雖然中京電子已經(jīng)在汽車電子領(lǐng)域有所布局，并且為比亞迪提供包括 RPC、FPC 和R-F 多類型產(chǎn)品服務，但是由于產(chǎn)能爬坡等原因，業(yè)績有所下滑。

此外，博敏電子三季度凈利潤下滑超過60%，而且營收也同比下滑29.17%。據(jù)悉，博敏電子雖然在新能源汽車電子領(lǐng)域有所布局，但是截至今年上半年，營收占比為33%，而數(shù)據(jù)/通訊和智能終端合計占營收的比例達到53%，因此，公司業(yè)績?nèi)晕匆姾棉D(zhuǎn)跡象。

而中富電路、興森科技、天津普林、駿亞科技四家企業(yè)的凈利潤下滑均在20%-40%區(qū)間，其中，后兩者的營收也均出現(xiàn)下滑的情況。

凈利潤下滑幅度在0%-20%區(qū)間的則有一博科技、超聲電子、深南電路、崇達技術(shù)、勝宏科技。除一博科技外，其他四家公司的營收也有不同程度的下滑。

同上述凈利潤實現(xiàn)增長的企業(yè)不同，凈利潤出現(xiàn)下滑的企業(yè)雖然也有不少已經(jīng)在汽車電子或其他領(lǐng)域布局，但目前營收來源主要依靠工控、消費電子等傳統(tǒng)行業(yè)，汽車電子占比較小或者尚未貢獻營收，以至于業(yè)績不及預期。

以興森科技和深南電路為例，兩家公司同為PCB領(lǐng)域的佼佼者，目前已經(jīng)重金布局IC載板，但是尚處于投資建設階段，汽車電子雖然也有布局，只是占比較小，營收仍然靠通信、工控等，因此，三季度業(yè)績難免有所下滑。

綜合來看，新能源汽車成為眾多領(lǐng)域中為數(shù)不多的保持增長的領(lǐng)域，消費電子等目前難言改善，雖然綁定蘋果的鵬鼎控股業(yè)績大幅增長，但是目前智能手機的銷量中，也只有蘋果可以獨善其身，其他安卓系列手機出貨量仍在下滑。因此，PCB企業(yè)三季度業(yè)績兩級分化的情況或?qū)⒀永m(xù)至四季度，或者更久。

關(guān)鍵詞： 消費電子