教育行業(yè)相關(guān)政策不斷收緊 多家上市企業(yè)股價(jià)呈跳水態(tài)勢(shì)

教育股集體跳水，市值蒸發(fā)總額超 191 億美元，折合為 1240 億人民幣。僅僅好未來(lái)、新東方、高途三家，市值就蒸發(fā)超 1000 億人民幣。

其中，好未來(lái)暴跌 70%，每股從 20.52 美元跌至 6 美元，市值蒸發(fā) 93.65 億美元，折合 606 億人民幣。

高途暴跌 63%，美股從 9.58 美元跌至 3.52 美元，市值蒸發(fā) 15.5 億美元，折合 100 億人民幣。

其中，新東方 7 月 23 日暴跌 54%，每股 6.4 美元跌至 2.93 美元，市值蒸發(fā) 59.47 億美元，折合 385 億人民幣。

網(wǎng)絡(luò)上流傳的《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》的文件(簡(jiǎn)稱“雙減政策”)中可以看到，關(guān)于校外培訓(xùn)的部分中提到：要堅(jiān)持從嚴(yán)治理，全面規(guī)范校外培訓(xùn)行為。

文件指出，要堅(jiān)持從嚴(yán)審批機(jī)構(gòu)、規(guī)范培訓(xùn)服務(wù)行為、以及強(qiáng)化常態(tài)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管。

其中，學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作;上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu);外資不得通過(guò)兼并收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)、加盟連鎖、利用可變利益實(shí)體等方式控股或參股學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

文件中還提到，嚴(yán)格控制資本過(guò)度涌入培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決禁止為推銷業(yè)務(wù)以虛構(gòu)原價(jià)、虛假折扣、虛假宣傳等方式進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，依法依規(guī)堅(jiān)決查處行業(yè)壟斷行為。

此外，“拍照搜題”等方式也被認(rèn)為是惰化學(xué)生思維能力、影響學(xué)生獨(dú)立思考、違背教育教學(xué)規(guī)律的不良學(xué)習(xí)方法。

這些細(xì)則意味著，教育機(jī)構(gòu)的融資渠道將進(jìn)一步收窄，在線教育公司的生存空間受到嚴(yán)重壓縮，依賴強(qiáng)現(xiàn)金流的在線教育機(jī)構(gòu)，日后的發(fā)展可能難以為繼。

一年前還在大規(guī)模融資的在線教育，再也沒(méi)辦法蒙眼狂奔了。

雙減政策落地，并非空穴來(lái)風(fēng)

教育關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，資本瘋狂涌入的大背景下，在線教育的行業(yè)虛假宣傳、過(guò)度營(yíng)銷等行業(yè)亂象也日漸凸顯，逐漸背離了教育的本質(zhì)。

進(jìn)入 2021 年以來(lái)，在線教育行業(yè)的廣告合規(guī)問(wèn)題就被提上臺(tái)面，隨后行業(yè)又接連經(jīng)歷了監(jiān)管部門“雙減趨緊”“教師資質(zhì)問(wèn)題”的輪番拷問(wèn)。

早在今年 3 月的兩會(huì)上，國(guó)家就已經(jīng)將“雙減”工作提上了日程。

今年 4 月，北京市場(chǎng)監(jiān)督局對(duì)跟誰(shuí)學(xué)、學(xué)而思、新東方在線、高思四家校外培訓(xùn)價(jià)格違法分別給予警告和 50 萬(wàn)元頂格罰款的行政處罰，原因?yàn)槠髽I(yè)涉及虛假宣傳、價(jià)格欺詐等行為。

由于教育行業(yè)相關(guān)政策不斷收緊，多家上市企業(yè)股價(jià)呈跳水態(tài)勢(shì)，火花思維、VIPKid、作業(yè)幫等在線教育“準(zhǔn)獨(dú)角獸”，也放緩了 IPO 的進(jìn)程。

為了自救，行業(yè)甚至迎來(lái)了“裁員潮”，多家頭部機(jī)構(gòu)傳來(lái)了裁員的消息，往年大火的在線教育“暑假大戰(zhàn)”，在今年沒(méi)有絲毫存在感。

聞風(fēng)而動(dòng)的資本及時(shí)止損。

高瓴資本、景林資產(chǎn)等投資機(jī)構(gòu)在這一年來(lái)紛紛減持。

數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本在今年大手筆減持教育股，在 2021 年第二季度，高瓴資本繼續(xù)對(duì)好未來(lái)進(jìn)行減持，在上季度減持 276.23 萬(wàn)股后，本季度高瓴資本再度減持 395.97 萬(wàn)股，兩次減倉(cāng)比例超過(guò) 53%。

好未來(lái)曾經(jīng)是高瓴資本在美股的第一大持倉(cāng)股，資本的減持一定程度上意味著對(duì)教育股的看衰。

除了高瓴資本之外，另一家投資機(jī)構(gòu)景林資產(chǎn)也在該季度大幅減持好未來(lái)，一季度減持好未來(lái) 85.68 萬(wàn)股，占持倉(cāng)數(shù)的 77.61%。

瑞銀集團(tuán)在今年第一季度減持高途集團(tuán)和好未來(lái)，其中對(duì)于高途的減持為七個(gè)季度以來(lái)首次減持。

7 月 23 日，豆神教育被深股通減持 94.79 萬(wàn)股，最新持股量為 1870.15 萬(wàn)股，占公司 A 股總股本的 2.15%。

從炙手可熱到風(fēng)雨飄搖，在線教育的萎縮早有跡象可尋，資本的燒錢游戲也終于停了下來(lái)。

教育機(jī)構(gòu)何去何從?

面對(duì)行業(yè)極大的不確定性，教培相關(guān)企業(yè)開(kāi)始另謀出路。

5 月 27 日，高途課堂宣布停止小早啟蒙招生，并對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，在宣布更名為“高途教育科技集團(tuán)有限公司”時(shí)，也增加了跟在線教育相關(guān)的“自費(fèi)出國(guó)留學(xué)中介服務(wù)”“人力資源服務(wù)”等新的經(jīng)營(yíng)范圍。

無(wú)獨(dú)有偶，VIPKID 也曾試圖在“1 對(duì) 1”北美外教之外，積極尋找第二增長(zhǎng)曲線，收緊業(yè)務(wù)，縮小規(guī)模，直指政策明朗的那一天。

隨著 K12 教育的遇冷，曾經(jīng)不溫不火的成人教育，則被認(rèn)為是下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。監(jiān)管大錘舉起的當(dāng)下，巨頭們都在考慮下一步轉(zhuǎn)型。

在政策紅利以及社會(huì)對(duì)職業(yè)人才的需求下，職業(yè)賽道異軍突起，成為了各大玩家爭(zhēng)搶的的蛋糕。

本月，開(kāi)課吧宣布完成 6 億元的 B1 輪融資，加碼成人教育。從今年 4 月開(kāi)始，開(kāi)課吧拓展了包括研究生、公職考試、資格證等考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)，取得了一定的成效。

根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的 2020-2021 職業(yè)教育發(fā)展報(bào)告顯示，中國(guó)職業(yè)技能教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了 1415 億元，同比增長(zhǎng) 7.4%。從投融資來(lái)看，2020 年中國(guó)成人教育市場(chǎng)投融資總規(guī)模達(dá)到 23.38 億元。

高途集團(tuán)在今年 7 月上線高途 App，不同于主要聚焦 K12 的高途課堂 App，高途 App 主要覆蓋語(yǔ)言培訓(xùn)、大學(xué)生考試、財(cái)經(jīng)、公考、教資、留學(xué)、管理、醫(yī)療等多類型職業(yè)教育業(yè)務(wù)。

記者在高途的官方微博可以看到，不知從何時(shí)起，高途官方微博的簡(jiǎn)介改成了“高途旗下成人在線教育平臺(tái)”。

除了高途，諸如好未來(lái)、網(wǎng)易有道等在線教育企業(yè)，也盯上了成人教育。

近日，好未來(lái)推出“輕舟”，該產(chǎn)品輕舟考研幫、輕舟考滿分、輕舟留學(xué)三大子品牌，致力于打造專注于年輕人的一站式提升平臺(tái)。好未來(lái)集團(tuán)執(zhí)行總裁萬(wàn)怡挺表示，多年來(lái)，好未來(lái)重視利用自身在教育領(lǐng)域的積累，助力終身學(xué)習(xí)。

網(wǎng)易有道也在今年對(duì)外宣布成立“有道成人教育事業(yè)部”，進(jìn)一步加碼成人教育賽道。未來(lái)將集中優(yōu)勢(shì)資源，致力于成人學(xué)段課程的研發(fā)，專注服務(wù)終身學(xué)習(xí)者。

今年以來(lái)，職業(yè)教育發(fā)展的如火如荼，轉(zhuǎn)型職業(yè)教育能否成為 K12 教育機(jī)構(gòu)自救的“王牌”?

眾所周知，成人教育賽道眾多，涵蓋教師資格證、司法證等從業(yè)資格類考試培訓(xùn)，以及考研、考公等職業(yè)考試培訓(xùn)等等，蘊(yùn)含著大量的機(jī)會(huì)，這也是各大 K12 機(jī)構(gòu)紛紛擁抱成人教育的原因。

不過(guò)，在成人教育這條賽道上，諸如中公教育、華圖教育等老牌機(jī)構(gòu)占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額，有著長(zhǎng)期的積淀，也構(gòu)建了一定的壁壘，即便是后起之秀粉筆教育也難以超車。

此外，成人教育也并非沒(méi)有虧損難題。上市公司尚德機(jī)構(gòu)是國(guó)內(nèi)首家赴美上市的成人在線教育公司，但近 3 年虧損近 20 億元;今年全力押注職業(yè)教育的開(kāi)元教育，也同樣面臨巨大的虧損壓力，難逃退市的風(fēng)險(xiǎn)。

K12 教育機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)戰(zhàn)職業(yè)教育這條相對(duì)陌生的賽道，困難不言而喻。成人教育并不是一片無(wú)憂之地，顯而易見(jiàn)，K12 的玩家們想要做好這門生意，還有很長(zhǎng)的路要走。

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