作為華南地區(qū)K12課外培訓(xùn)區(qū)域龍頭企業(yè)的思考樂教育(HK:01769)，從2017年開始進(jìn)入了快速擴(kuò)張模式，但隨之而來的擴(kuò)張后遺癥也逐漸顯露。
日前，思考樂教育發(fā)布的2020年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，雖然營收實(shí)現(xiàn)5.3%的同比增長，但凈利卻出現(xiàn)48.4%的同比下滑，陷入“增收不增利”的困境。
截至今日收盤，思考樂教育股價(jià)跌6.84%至7.76元/股。
2020年凈利同比下滑48.4%
資料顯示，思考樂教育成立于2012年，2019年6月在香港聯(lián)合交易所主板上市，是繼天立教育、卓越教育集團(tuán)之后第三家純正的內(nèi)地K12教育企業(yè)。
2017年開始，思考樂教育就開始了快速擴(kuò)張模式，從本土深圳開始向周圍城市極速進(jìn)軍。在2020年10月份公司成立12周年的慶?；顒?dòng)中，思考樂教育還曾官宣了“宣了教戰(zhàn)略計(jì)劃”，即5年、在超過50座城市中、建設(shè)超過500所分校、實(shí)現(xiàn)營收目標(biāo)50億元。不過，有媒體報(bào)道稱，該擴(kuò)張計(jì)劃已經(jīng)調(diào)整為目標(biāo)30個(gè)城市
2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，思考樂教育實(shí)現(xiàn)營收7.49億元，同比增長5.3%;凈利潤0.49億元，同比下滑48.4%;經(jīng)調(diào)整凈利潤為0.97億元，同比下滑28.9%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從盈利能力來看，2020年思考樂教育的多項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)較2019年出現(xiàn)下滑。
其中，銷售毛利率由上年的42.72%下降至34.78%，下降了7.94個(gè)百分點(diǎn);銷售凈利率由上年的13.32%下降至6.53%，下降了6.79個(gè)百分點(diǎn);凈資產(chǎn)收益率ROE(平均)由上年的28.35%下降至8.84%，下降了19.51個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，思考樂教育在回復(fù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)時(shí)表示，由于2019-2020財(cái)年新開設(shè)的學(xué)習(xí)中心尚處于爬坡期，所以產(chǎn)生的收益有限，“但這并不影響未來所產(chǎn)生的回報(bào)以及長期價(jià)值。”
主營業(yè)務(wù)學(xué)生人次和輔導(dǎo)課時(shí)數(shù)均下降
思考樂教育的主營業(yè)務(wù)由“學(xué)業(yè)備考課程”和“初階小學(xué)素質(zhì)教育課程”構(gòu)成。
2020年財(cái)報(bào)披露，思考樂教育學(xué)習(xí)中心數(shù)量由上年的100家增加至152家，同比增長52%。輔導(dǎo)課時(shí)同比增長18.0%至1019.85萬時(shí)，同比增長18.0%;入讀學(xué)生人次由上年的29.6萬人增長至33.47萬人，同比增長13.0%。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然整體來看，2020年思考樂教育的輔導(dǎo)課時(shí)和入讀學(xué)生人次均實(shí)現(xiàn)增長，不過，從主營業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，輔導(dǎo)課時(shí)和入讀學(xué)生人次出現(xiàn)“此消彼長”的情形。
作為思考樂教育的核心業(yè)務(wù)，2020年，“學(xué)業(yè)備考課程”實(shí)現(xiàn)7.39億元的收入，同比增長6.2%，占營收比例高達(dá)98.66%。“初階小學(xué)素質(zhì)教育課程”僅實(shí)現(xiàn)0.097億元的收入，同比下滑35.9%，占當(dāng)期營收比例僅為1.30%。
此外，思考樂教育“學(xué)業(yè)備考課程”的“入讀學(xué)生人次”和“輔導(dǎo)課時(shí)數(shù)”較上年同期均呈增長態(tài)勢(shì)，而“初階小學(xué)素質(zhì)教育課程”則均呈下降態(tài)勢(shì)。
具體數(shù)據(jù)顯示，2020年，思考樂教育“學(xué)業(yè)備考課程”的入讀學(xué)生人次、輔導(dǎo)課時(shí)數(shù)同比分別增長14.2%、19.2%;“初階小學(xué)素質(zhì)教育課程”的入讀學(xué)生人次、輔導(dǎo)課時(shí)數(shù)同比分別下降38.0%、36.4%。
另外，據(jù)2020年財(cái)報(bào)顯示，思考樂教育2020年的負(fù)債總額為11.29億元，較去年同期的9.18億元增長了2.11億元。
雪球數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年期間，思考樂教育的資產(chǎn)負(fù)債率始終超過60%，且償債能力指標(biāo)“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”數(shù)值較低。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均分別為0.65、0.65、0.84、1.39、1.19。
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