經(jīng)濟洞察（第10期）｜5月出口數(shù)據(jù)分析：全球外需下行壓力持續(xù)，東盟等區(qū)域或支撐我國短期出口表現(xiàn)

結合海關總署發(fā)布的5月出口數(shù)據(jù)，粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測發(fā)現(xiàn)：

1）受去年同期高基數(shù)影響、5月出口增速轉負，對俄、拉美出口是增速亮點；

2）東盟及俄羅斯等區(qū)域經(jīng)濟景氣度好于歐美市場，短期來看國內出口仍將承壓；

(相關資料圖)

3）部分航線運價指數(shù)基本回落至疫情前水平，對全球貿(mào)易及國際外需綜合反映能力更強。

5月出口同比增速由正轉負

近日，海關總署公布5月外貿(mào)數(shù)據(jù)。按美元計價（下同），今年5月份我國進出口同比下降6.2%（前值1.1%）。其中，出口同比增速由正轉負、較上月回落了16個百分點至-7.5%?；浉郯拇鬄硡^(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為，去年同期高基數(shù)效應較大程度影響了5月出口增速的大幅回落。從兩年復合增速水平來看，5月出口復合增速為3.8%，較上月回落了2.2個百分點。另一方面，5月出口基本延續(xù)了一季度以來的分化特征。

分出口商品來看，受去年同期高基數(shù)影響，勞動密集型產(chǎn)品普遍回落幅度較大，而機電產(chǎn)品中汽車及其零配件增速仍處于相對高位水平。剔除基數(shù)效應從兩年復合增速來看，七類主要勞動密集型產(chǎn)品均呈現(xiàn)了不同程度的回落，其中箱包、玩具、塑料、鞋靴、服裝等產(chǎn)品出口復合增速降幅相對明顯，但仍維持在正向增速水平，而紡織紗線類增速則由正轉負，家具類產(chǎn)品同比復合增速降幅進一步擴大了6.3個百分點至-7.5%；機電類產(chǎn)品中，汽車及其零配件復合增速仍處于相對高位水平，手機復合增速降幅有所收窄但仍處于負值水平，而家用電器和集成電路降幅則分別較上月擴大了2.4和3.5個百分點。

分出口國家和地區(qū)來看， 5月對主要國家出口同比增速普遍回落。具體來看，對美、歐、日、韓等發(fā)達經(jīng)濟體分別較上月回落了11.7、10.9、24.8和21.2個百分點，對東盟出口增速由正轉負、較上月回落了20.4個百分點至-15.9%。歐美、東盟市場較上月對出口總增速分別拖累了3.6和3.3個百分點，合計約為5月出口回落幅度的43%。而剔除基數(shù)效應從兩年復合增速來看，對美、日、韓出口復合增速分別較上月回落3.9、5.7和5.0個百分點至-2.7%、-5.2%和-0.7%，對歐洲出口韌性則相對較強，5月出口復合增速較上月下降了0.1個百分點至5.7%，其中對德國出口情況有所改善，5月降幅較上月收窄了2.3個百分點。對東盟國家出口復合增速則由4月的6%回落至2.9%，其中對越南出口降幅進一步擴大。其他國家中，對俄羅斯、拉美國家出口復合增速分別進一步擴大了3和0.9個百分點，是出口增速中的亮點。

此外，5月的出口數(shù)據(jù)顯示，對美歐日韓等國出口累計值份額占比較去年同期均有所下降，其中對美出口份額占比下降了2.6個百分點，與之相對的則是對東盟、俄羅斯、非洲等區(qū)域的出口份額占比有所上升，從數(shù)據(jù)對比分析，出口國家結構的改變，反映了除歐美之外的新興經(jīng)濟體對國內出口的影響也日益加深。

東盟等區(qū)域或支撐我國短期出口表現(xiàn)

粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，截至5月，OECD綜合領先指標：G7連續(xù)2個月小幅回落，而摩根大通全球制造業(yè)PMI自年初小幅反彈后回落至49.6的收縮區(qū)間，連續(xù)3個月持平，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟景氣度的下滑，結合全球制造業(yè)指數(shù)的持續(xù)低迷，全球外需仍面臨較大下行壓力。

具體來看，歐元區(qū)自年初以來持續(xù)回落，5月，美國重新回落至收縮區(qū)間，日韓制造業(yè)景氣度則有所回升，其中日本PMI重回擴張區(qū)間，加拿大和澳大利亞較年初回落較為明顯，綜合來看，主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟景氣度仍處于較為低迷狀態(tài)?；浉郯拇鬄硡^(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為，以越南出口現(xiàn)狀作為歐美市場需求情況的參考，作為出口導向型國家，越南出口總額中來自歐美市場的份額占比較高。據(jù)越南統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，越南5月出口收縮5.9%，為連續(xù)第四個月下降。今年前五個月，越南出口已下降11.6%。年初以來越南出口的持續(xù)萎縮從側面反映歐美市場需求偏弱。近期，越南因高溫天氣一度引發(fā)電力緊缺問題，較大程度影響了越南國內生產(chǎn)和經(jīng)濟，這或進一步加劇其本國出口情況的走弱和影響部分進口需求。

年初至今，東盟制造業(yè)PMI持續(xù)處于擴張區(qū)間，其中泰國、菲律賓、印度尼西亞的制造業(yè)景氣度相對較高，這與今年以來對東盟出口增速有力支撐一季度出口表現(xiàn)相印證。6月2日，RCEP協(xié)定最后在菲律賓正式生效，至此，包括東盟10國在內的全球人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)進入全面實施的新階段，協(xié)定政策紅利將持續(xù)為國內與成員國擴大貨物貿(mào)易創(chuàng)造了更有利條件。一季度以來對俄羅斯的出口增速較為突出，是整體出口情況中的亮點，年初以來，俄羅斯制造業(yè)PMI也始終處于相對高位。

國內方面，由于訂單的交付存在時滯，新出口訂單指數(shù)往往被視為出口金額的先行指標，5月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)第三個月下行至47.2的收縮區(qū)間。粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為，結合全球及各國PMI指標來看，短期內，歐美等海外經(jīng)濟體的下行態(tài)勢仍在持續(xù)、疊加去年同期高基數(shù)的持續(xù)影響，未來國內出口仍然面臨較大的回落壓力，但東盟、俄羅斯等地經(jīng)濟景氣表現(xiàn)相對較好，從GDP來看，一季度東盟同比增長5.3%，同期美國與歐盟數(shù)據(jù)分別為2.7%，-0.5%。隨著與東盟等經(jīng)濟活躍地區(qū)貿(mào)易合作往來的加強，一定程度上將繼續(xù)支撐我國短期的出口表現(xiàn)。

值得關注的是，部分航線運價指數(shù)已基本回落至疫情前水平。波羅的海干散貨運價指數(shù)BDI、中國及上海出口集裝箱運價指數(shù)CCFI、SCFI等運價指數(shù)自年初以來呈下降趨勢，粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心在此前的分析中發(fā)現(xiàn)，集裝箱生產(chǎn)及供給過剩等因素較大程度影響了運價，盡管運價指數(shù)持續(xù)下行，但整體仍高于疫情前水平，對外需情況的指向性有限。但集裝箱3月產(chǎn)量已經(jīng)遠低于2022年平均及疫情前同期水平（指2019年同期，下同），在出口數(shù)量上也基本與疫情前同期持平，或指向集裝箱供給方面已逐漸往正常水平回落，對運價的影響因素有所減弱，隨著運價指數(shù)逐漸回落至往年正常波動區(qū)間，其走勢對外需情況的綜合反映能力更強，可作為觀測整體外需變化的重要指標。截至6月14日，最新一周（指6月11日當周）數(shù)據(jù)顯示，BDI指數(shù)當周水平較疫情前同期水平下降了10.1%，而SCFI及CCFI與疫情前水平的差距在逐漸減小，其中部分航線運價指數(shù)已低于疫情前水平，如CCFI東西非航線、韓國航線及澳新航線分別較疫情前同期水平下降了24.6%、14.4%和6.1%。

出品：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心

統(tǒng)籌：周上祺

主筆：陳勇杰，申美怡，梁永文

編輯：周上祺

注：本期分析涉及數(shù)據(jù)除特殊說明以外，均來自各渠道公開數(shù)據(jù)、粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心及合作供應商。

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