經(jīng)濟(jì)洞察（第10期）｜5月出口數(shù)據(jù)分析：全球外需下行壓力持續(xù)，東盟等區(qū)域或支撐我國(guó)短期出口表現(xiàn)

結(jié)合海關(guān)總署發(fā)布的5月出口數(shù)據(jù)，粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)：

1）受去年同期高基數(shù)影響、5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)，對(duì)俄、拉美出口是增速亮點(diǎn)；

2）東盟及俄羅斯等區(qū)域經(jīng)濟(jì)景氣度好于歐美市場(chǎng)，短期來(lái)看國(guó)內(nèi)出口仍將承壓；

(相關(guān)資料圖)

3）部分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)基本回落至疫情前水平，對(duì)全球貿(mào)易及國(guó)際外需綜合反映能力更強(qiáng)。

5月出口同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)

近日，海關(guān)總署公布5月外貿(mào)數(shù)據(jù)。按美元計(jì)價(jià)（下同），今年5月份我國(guó)進(jìn)出口同比下降6.2%（前值1.1%）。其中，出口同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)、較上月回落了16個(gè)百分點(diǎn)至-7.5%。粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認(rèn)為，去年同期高基數(shù)效應(yīng)較大程度影響了5月出口增速的大幅回落。從兩年復(fù)合增速水平來(lái)看，5月出口復(fù)合增速為3.8%，較上月回落了2.2個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，5月出口基本延續(xù)了一季度以來(lái)的分化特征。

分出口商品來(lái)看，受去年同期高基數(shù)影響，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品普遍回落幅度較大，而機(jī)電產(chǎn)品中汽車及其零配件增速仍處于相對(duì)高位水平。剔除基數(shù)效應(yīng)從兩年復(fù)合增速來(lái)看，七類主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品均呈現(xiàn)了不同程度的回落，其中箱包、玩具、塑料、鞋靴、服裝等產(chǎn)品出口復(fù)合增速降幅相對(duì)明顯，但仍維持在正向增速水平，而紡織紗線類增速則由正轉(zhuǎn)負(fù)，家具類產(chǎn)品同比復(fù)合增速降幅進(jìn)一步擴(kuò)大了6.3個(gè)百分點(diǎn)至-7.5%；機(jī)電類產(chǎn)品中，汽車及其零配件復(fù)合增速仍處于相對(duì)高位水平，手機(jī)復(fù)合增速降幅有所收窄但仍處于負(fù)值水平，而家用電器和集成電路降幅則分別較上月擴(kuò)大了2.4和3.5個(gè)百分點(diǎn)。

分出口國(guó)家和地區(qū)來(lái)看， 5月對(duì)主要國(guó)家出口同比增速普遍回落。具體來(lái)看，對(duì)美、歐、日、韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體分別較上月回落了11.7、10.9、24.8和21.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)東盟出口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)、較上月回落了20.4個(gè)百分點(diǎn)至-15.9%。歐美、東盟市場(chǎng)較上月對(duì)出口總增速分別拖累了3.6和3.3個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)約為5月出口回落幅度的43%。而剔除基數(shù)效應(yīng)從兩年復(fù)合增速來(lái)看，對(duì)美、日、韓出口復(fù)合增速分別較上月回落3.9、5.7和5.0個(gè)百分點(diǎn)至-2.7%、-5.2%和-0.7%，對(duì)歐洲出口韌性則相對(duì)較強(qiáng)，5月出口復(fù)合增速較上月下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.7%，其中對(duì)德國(guó)出口情況有所改善，5月降幅較上月收窄了2.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)東盟國(guó)家出口復(fù)合增速則由4月的6%回落至2.9%，其中對(duì)越南出口降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。其他國(guó)家中，對(duì)俄羅斯、拉美國(guó)家出口復(fù)合增速分別進(jìn)一步擴(kuò)大了3和0.9個(gè)百分點(diǎn)，是出口增速中的亮點(diǎn)。

此外，5月的出口數(shù)據(jù)顯示，對(duì)美歐日韓等國(guó)出口累計(jì)值份額占比較去年同期均有所下降，其中對(duì)美出口份額占比下降了2.6個(gè)百分點(diǎn)，與之相對(duì)的則是對(duì)東盟、俄羅斯、非洲等區(qū)域的出口份額占比有所上升，從數(shù)據(jù)對(duì)比分析，出口國(guó)家結(jié)構(gòu)的改變，反映了除歐美之外的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)內(nèi)出口的影響也日益加深。

東盟等區(qū)域或支撐我國(guó)短期出口表現(xiàn)

粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，截至5月，OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)：G7連續(xù)2個(gè)月小幅回落，而摩根大通全球制造業(yè)PMI自年初小幅反彈后回落至49.6的收縮區(qū)間，連續(xù)3個(gè)月持平，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)景氣度的下滑，結(jié)合全球制造業(yè)指數(shù)的持續(xù)低迷，全球外需仍面臨較大下行壓力。

具體來(lái)看，歐元區(qū)自年初以來(lái)持續(xù)回落，5月，美國(guó)重新回落至收縮區(qū)間，日韓制造業(yè)景氣度則有所回升，其中日本PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，加拿大和澳大利亞較年初回落較為明顯，綜合來(lái)看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)景氣度仍處于較為低迷狀態(tài)。粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認(rèn)為，以越南出口現(xiàn)狀作為歐美市場(chǎng)需求情況的參考，作為出口導(dǎo)向型國(guó)家，越南出口總額中來(lái)自歐美市場(chǎng)的份額占比較高。據(jù)越南統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，越南5月出口收縮5.9%，為連續(xù)第四個(gè)月下降。今年前五個(gè)月，越南出口已下降11.6%。年初以來(lái)越南出口的持續(xù)萎縮從側(cè)面反映歐美市場(chǎng)需求偏弱。近期，越南因高溫天氣一度引發(fā)電力緊缺問(wèn)題，較大程度影響了越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)，這或進(jìn)一步加劇其本國(guó)出口情況的走弱和影響部分進(jìn)口需求。

年初至今，東盟制造業(yè)PMI持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，其中泰國(guó)、菲律賓、印度尼西亞的制造業(yè)景氣度相對(duì)較高，這與今年以來(lái)對(duì)東盟出口增速有力支撐一季度出口表現(xiàn)相印證。6月2日，RCEP協(xié)定最后在菲律賓正式生效，至此，包括東盟10國(guó)在內(nèi)的全球人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)進(jìn)入全面實(shí)施的新階段，協(xié)定政策紅利將持續(xù)為國(guó)內(nèi)與成員國(guó)擴(kuò)大貨物貿(mào)易創(chuàng)造了更有利條件。一季度以來(lái)對(duì)俄羅斯的出口增速較為突出，是整體出口情況中的亮點(diǎn)，年初以來(lái)，俄羅斯制造業(yè)PMI也始終處于相對(duì)高位。

國(guó)內(nèi)方面，由于訂單的交付存在時(shí)滯，新出口訂單指數(shù)往往被視為出口金額的先行指標(biāo)，5月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下行至47.2的收縮區(qū)間。粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認(rèn)為，結(jié)合全球及各國(guó)PMI指標(biāo)來(lái)看，短期內(nèi)，歐美等海外經(jīng)濟(jì)體的下行態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)、疊加去年同期高基數(shù)的持續(xù)影響，未來(lái)國(guó)內(nèi)出口仍然面臨較大的回落壓力，但東盟、俄羅斯等地經(jīng)濟(jì)景氣表現(xiàn)相對(duì)較好，從GDP來(lái)看，一季度東盟同比增長(zhǎng)5.3%，同期美國(guó)與歐盟數(shù)據(jù)分別為2.7%，-0.5%。隨著與東盟等經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)貿(mào)易合作往來(lái)的加強(qiáng)，一定程度上將繼續(xù)支撐我國(guó)短期的出口表現(xiàn)。

值得關(guān)注的是，部分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)已基本回落至疫情前水平。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI、中國(guó)及上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI、SCFI等運(yùn)價(jià)指數(shù)自年初以來(lái)呈下降趨勢(shì)，粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心在此前的分析中發(fā)現(xiàn)，集裝箱生產(chǎn)及供給過(guò)剩等因素較大程度影響了運(yùn)價(jià)，盡管運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)下行，但整體仍高于疫情前水平，對(duì)外需情況的指向性有限。但集裝箱3月產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)低于2022年平均及疫情前同期水平（指2019年同期，下同），在出口數(shù)量上也基本與疫情前同期持平，或指向集裝箱供給方面已逐漸往正常水平回落，對(duì)運(yùn)價(jià)的影響因素有所減弱，隨著運(yùn)價(jià)指數(shù)逐漸回落至往年正常波動(dòng)區(qū)間，其走勢(shì)對(duì)外需情況的綜合反映能力更強(qiáng)，可作為觀測(cè)整體外需變化的重要指標(biāo)。截至6月14日，最新一周（指6月11日當(dāng)周）數(shù)據(jù)顯示，BDI指數(shù)當(dāng)周水平較疫情前同期水平下降了10.1%，而SCFI及CCFI與疫情前水平的差距在逐漸減小，其中部分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)已低于疫情前水平，如CCFI東西非航線、韓國(guó)航線及澳新航線分別較疫情前同期水平下降了24.6%、14.4%和6.1%。

出品：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心

統(tǒng)籌：周上祺

主筆：陳勇杰，申美怡，梁永文

編輯：周上祺

注：本期分析涉及數(shù)據(jù)除特殊說(shuō)明以外，均來(lái)自各渠道公開(kāi)數(shù)據(jù)、粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心及合作供應(yīng)商。

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