全球今熱點：反彈能走多遠(yuǎn)？市場利多消息頻傳，純堿拐點真的來了？

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一、基本面分析

(資料圖)

觀點：短期市場利多情緒帶動堿價走強，但供需基本面暫時沒有明顯改善，純堿目前反彈空間或有限。中長期純堿將進入產(chǎn)能嚴(yán)重過剩階段，市場趨勢仍偏弱。

行情回顧：近期市場利多傳聞頻出，純堿價格出現(xiàn)超跌反彈。一個是關(guān)于遠(yuǎn)興水問題，另一個是遠(yuǎn)興停爐整修問題。市場炒作之下，多頭投機情緒被點燃，疊加長時間下跌背景下空頭存在止盈需求，短期反彈合理。但從基本面角度來看，今年純堿流暢下跌的核心在于產(chǎn)能持續(xù)擴張，需求增速放緩，疊加成本坍塌，當(dāng)前這些壓力尚未得到明顯改善，中長期純堿供需寬松格局依舊，不宜對上漲的幅度存在過多期待。

供給壓力仍然較大。純堿企業(yè)夏季將進入檢修階段，利于去庫。但目前純堿產(chǎn)量仍處于高位，據(jù)隆眾資訊，截至5月25日當(dāng)周，國內(nèi)純堿開工89.04%，上漲1.71%，產(chǎn)量59.99萬噸，環(huán)比增加2.16%，個別企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)量及開工增加。周內(nèi)純堿庫存54.44萬噸，環(huán)比增加0.02萬噸。后續(xù)隨著遠(yuǎn)興一線投產(chǎn)將逐步釋放產(chǎn)量，堿價或繼續(xù)承壓。

下游維持剛需采購。隨著玻璃廠利潤改善，浮法玻璃和光伏玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點火，浮法玻璃日融增加，純堿存在一定剛需。根據(jù)隆眾資訊，截至5月25日當(dāng)周，浮法玻璃行業(yè)開工率為79.93%，環(huán)比增加0.33個百分點。但整體備貨意愿并不強，需求低迷難以支撐價格持續(xù)走高。

二、技術(shù)分析

純堿 2309 日線經(jīng)歷前期大幅下跌后，出現(xiàn)超跌反彈，短時間架構(gòu)期價震蕩整理，處于60日均線之下，短時反彈動作明顯，有繼續(xù)上探尋找壓力的需求。短期而言，上方阻力在1760附近，若有效突破則進一步看1870附近阻力，下方支撐1550附近，期價站在1870下方，后續(xù)重回偏空的走勢的概率較大。

三、投資建議

短期利多消息提振市場情緒，短期或維持震蕩，但基本面壓力尚未改善，中長期堿價持續(xù)承壓。建議短期區(qū)間操作為主，可輕倉試多。關(guān)注夏季堿廠檢修力度、純堿庫存、純堿廠家產(chǎn)銷率情況等。

四、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

劉玉龍

期貨從業(yè)資格證號：F3053353

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