政策利好推動(dòng)新能源汽車市場飛速發(fā)展 造車新勢力股價(jià)又上漲

近期，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在社交平臺(tái)上發(fā)布了一些頗為霸氣的言論，搖身一晃成為了網(wǎng)絡(luò)紅人。

針對(duì)特斯拉在元旦期間再次大幅度降價(jià) 16 萬，何小鵬自信地發(fā)文表示：“我們挺有信心，連內(nèi)部電話會(huì)都沒開。”并認(rèn)為，特斯拉降價(jià)只是營銷方式。

2020 年 12 月末，他也在知乎上用長文回答了網(wǎng)友吐槽車名太土的問題。他認(rèn)為：“產(chǎn)品實(shí)力的高低才是決定品牌的最終實(shí)力，而不是單靠符號(hào)和名字”。不過，他也表示譬如豐田、本田、福特等耳熟能詳?shù)拿侄际瞧放剖飞系娜嗣?，這是卓著功勛的象征，而小鵬汽車用自己的名字來命名，是一種希冀，也是敢于 “all in”的意思。

何小鵬投資創(chuàng)業(yè)過許多項(xiàng)目，但押注智能汽車無疑是最昂貴的一次，是最后的奮力一舉，也必然是 “榮譽(yù)與壓力相伴而行”。

面對(duì)壓力，面對(duì)新能源汽車即將迎來的行業(yè)大戰(zhàn)，何小鵬頗為自信。他在上個(gè)月回應(yīng)馬斯克指控小鵬汽車抄襲特斯拉代碼時(shí)霸氣回懟：“明年開始，在中國的自動(dòng)駕駛你要有思想準(zhǔn)備被我們打的找不著東，至于國際，我們會(huì)相遇的。”

何小鵬的自信何來?

2020 年，小鵬汽車迎來快速發(fā)展的一年。4 月，小鵬 P7 上市;6 月，小鵬 P7 規(guī)模化交付，現(xiàn)已累計(jì)交付 11,371 臺(tái);8 月，公司赴美上市;9 月，小鵬 G3 開啟銷往歐洲之路;11 月，Q3 財(cái)報(bào)公布首度實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正;截至 12 月，小鵬汽車股價(jià)上漲 136%，市值一度超過 500 億美元 ....

接下來，他將舉辦 2000 公里的自動(dòng)駕駛挑戰(zhàn)，還將率先于 2021 年在全球推出首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能汽車 ......

2020 年交付近 3 萬輛，自信源自全棧自研

2020 年，是小鵬汽車迎來快速發(fā)展、收獲頗豐的一年，也是力證自己絕非 “PPT”造車的一年。

交付量見真章。今年以來，小鵬汽車 G3、P7 交付量陸續(xù)升高。

1 月 4 日，小鵬汽車公布了其 2020 年 12 月及全年交付成績。其中，12 月總交付量達(dá)到 5,700 臺(tái)，同比增長 326%，創(chuàng)歷史新高;2020 年第四季度累計(jì)交付 12,964 臺(tái)，同比增長 303%;2020 年全年累計(jì)交付 27,041 臺(tái)，同比增長 112%。

雖然總交付量不斷上升，但小鵬汽車依舊排在造車新勢力第三名。蔚來 2020 年累計(jì)交付 43728 臺(tái)，而理想汽車憑著理想 ONE 一款車型，在全年達(dá)到 32624 輛的交付成績。

特斯拉依舊遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于國內(nèi)造車新勢力。2020 年全年，特斯拉累計(jì)交付 49.955 萬輛汽車，與當(dāng)初定的 50 萬目標(biāo)非常接近，馬斯克還定下在 2022 年交付 100 萬量的目標(biāo)。

今年特斯拉頻頻降價(jià)，價(jià)格降到 27 萬以內(nèi)，讓國內(nèi)新能源車企受到極大的威脅，尤其是和特斯拉品類與價(jià)格重合度高的小鵬汽車，開始拉開和特斯拉正面 “剛”的戰(zhàn)場。

但作為后起之秀，小鵬汽車的發(fā)展勢頭不容小覷，其 6 月底開始交付的 P7 呈現(xiàn)明顯加速的特征。自今年 6 月底啟動(dòng)規(guī)模交付以來，小鵬 P7 已累計(jì)交付 11,371 臺(tái)，創(chuàng)下新勢力品牌單車型交付破萬量最快紀(jì)錄;另外，小鵬 G3 單月交付 2,009 臺(tái)，也創(chuàng)下 2020 年新高。

此外，小鵬汽車銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也隨之不斷擴(kuò)張。截至 2020 年 9 月 30 日，小鵬汽車已包括 116 家銷售網(wǎng)點(diǎn)和 50 家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋 58 個(gè)城市。12 月 29 日，小鵬汽車宣布可提供免費(fèi)超充服務(wù)的站點(diǎn)已運(yùn)營 670 座，覆蓋 66 個(gè)城市。

直面特斯拉，和其他兩家新勢力賽跑，小鵬汽車的王牌一直在 “智能”上面。最近幾個(gè)月，小鵬汽車也頻頻秀出自己的 “智能”肌肉。

今年的 10 月 24 日，是小鵬汽車在何小鵬母校廣州華南理工大學(xué)舉辦的一年一度小鵬汽車 1024 智能日。何小鵬在活動(dòng)中宣布，將在明年第一季度做一次超過 2000 公里的 NGP(高速自主導(dǎo)航)自動(dòng)駕駛挑戰(zhàn)。

這是一場從廣東到北京的 2000 公里的路途，何小鵬希望業(yè)內(nèi)其他品牌一起來參加這場硬核的比拼，屆時(shí)將直接考驗(yàn)各自的自主導(dǎo)航駕駛能力。

之所以敢于發(fā)起這樣的挑戰(zhàn)，是因?yàn)樾※i汽車自認(rèn)在 NGP 高速自主導(dǎo)航駕駛功能上是行業(yè)翹楚。“2021 年，第三代自動(dòng)駕駛輔助將成行業(yè)標(biāo)配。”何小鵬稱。

除了自動(dòng)駕駛，小鵬汽車的語音交互和自動(dòng)泊車，也是行業(yè)中的佼佼者。

在泊車方面，小鵬汽車的自動(dòng)泊車系統(tǒng)是得到行業(yè)認(rèn)可的。數(shù)據(jù)表明，2020 年以來，小鵬用戶使用自動(dòng)泊車系統(tǒng)平均耗時(shí) 32.3 秒，泊車場景覆蓋率達(dá) 85%。其泊車功能是全球首個(gè)可量產(chǎn)且不依賴于停車場改造的自主泊車系統(tǒng)，將泊車范圍擴(kuò)展到 “最后一公里”。

在 8 月公布的 i-VISTA 智能汽車指數(shù)第一批測試結(jié)果中，小鵬 G3 獲得 4 個(gè)優(yōu)秀 1 個(gè)良好的成績，尤其是在 APS 自動(dòng)泊車輔助測試中，以 9.6 分獲得了迄今最高分，充分的展現(xiàn)了自研優(yōu)勢在企業(yè)核心競爭力與產(chǎn)品用戶體驗(yàn)方面所帶來的價(jià)值。

在語音交互上，小鵬汽車車內(nèi)語音系統(tǒng)可以連續(xù)多輪對(duì)話，并識(shí)別準(zhǔn)確，在整個(gè)駕駛過程中，可以完全做到不用手觸摸。

因此，在電動(dòng)汽車圈內(nèi)，素有 “蔚硬鵬軟”的說法。何小鵬也在活動(dòng)中提到，目前在用戶的購車決策里智能開始占據(jù)越來越大的比重。

“新四化中，我們認(rèn)為智能化更關(guān)鍵，智能化的本質(zhì)就是新興的互聯(lián)網(wǎng)等高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)的制造業(yè)深度融合，這將是一個(gè)帶來根本性變化的大趨勢。”小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁夏珩曾表示。

按此趨勢，小鵬汽車未來的交付潛力值得期待。

不過，讓小鵬汽車最有底氣的，還是智能背后的自研實(shí)力。兩年前，何小鵬說他堅(jiān)信電動(dòng)汽車不是下一條賽道、智能汽車才是。兩年后，他在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上意氣風(fēng)發(fā)地再次重申：我相信小鵬汽車是中國唯一一家全棧自研自動(dòng)輔助駕駛軟件和智能座艙的整車企業(yè)。他表示，目前有全棧自研能力的企業(yè)在全球只有兩家。

小鵬 P7 就是一款從軟件到算法，從數(shù)據(jù)到運(yùn)營，從儀表到大盤，甚至主板設(shè)計(jì)都自己做了的車型。為了補(bǔ)足研發(fā)、制造、銷售、運(yùn)營智能汽車的全鏈條完整性，小鵬汽車也自建肇慶小鵬汽車智能網(wǎng)聯(lián)科技產(chǎn)業(yè)園。

“我們致力于全棧自研，堅(jiān)持?jǐn)?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)并且不斷創(chuàng)新，這也一直是小鵬汽車業(yè)務(wù)的基石。這不僅使我們始終處于智能汽車技術(shù)的前沿，也令我們?cè)谥悄茈妱?dòng)汽車行業(yè)收獲巨大增長潛力。展望未來，小鵬將繼續(xù)利用其在技術(shù)方面的核心優(yōu)勢，加大營銷力度，進(jìn)一步提高生產(chǎn)制造能力，推進(jìn)我們的我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略。”何小鵬總結(jié)道。

在 11 月的廣州國際車展上，小鵬汽車還發(fā)布了小鵬 P7 鵬翼版。該車型有四驅(qū)高性能及后驅(qū)超長續(xù)航兩個(gè)版本，在前車門位置上加入了百萬超跑才配置的剪刀門，并加入了專屬的超閃綠外觀涂裝，是炫酷的 “加大杯”P7。

好的銷售數(shù)據(jù)加強(qiáng)了何小鵬的信心，雄心壯志的他還宣布，將對(duì)下一代自動(dòng)駕駛的軟硬件體系進(jìn)行大幅升級(jí)，帶來包括控制域集成、算力量級(jí)、高精度定位、感知融合能力等多個(gè)方面的提升。此外還將率先于 2021 年在全球推出首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能汽車。

而西邊的馬斯克似乎感受到小鵬汽車的威脅度在提高，高聲指責(zé)激光雷達(dá)沒什么用，因?yàn)榧す饫走_(dá)的價(jià)格太過高昂。但是隨著國產(chǎn)雷達(dá)造價(jià)不斷下調(diào)，裝上激光雷達(dá)并實(shí)現(xiàn)盈利并非不可能，有了激光雷達(dá)的加持，安全性能將大大提高。因此，何小鵬的自信言論并非沒有來由。

毛利率轉(zhuǎn)正，股價(jià)翻 4 倍

除了交付量，小鵬汽車也于今年獲得了更加充足的彈藥。

今年 8 月，小鵬汽車赴美上市，資本市場給予了極大的熱情，其通過戰(zhàn)略融資以及股票增發(fā)，今年共計(jì)募得近 50 億美金。

更為可觀的是，小鵬汽車隨著行業(yè)的利好勢頭，迎來了股價(jià)暴漲和市值狂飆的壯觀景象。小鵬汽車股價(jià)從 IPO 前的 11 美元定價(jià)翻漲至當(dāng)前的 44 美元，股價(jià)翻了 4 倍多，公司估值一度超 500 億美元，超過百度以及包括本田、上汽集團(tuán)在內(nèi)的老牌車企。而持股小鵬汽車 27.8% 的何小鵬本人也身家大漲，價(jià)值近 300 億人民幣。

一直以來，作為造車新勢力的前三甲，小鵬就廣受資本青睞。如今的何小鵬和小鵬汽車都已今非昔比。一路狂飆的估值、“神話”般的未來想象，這是何小鵬自信的資本。

錦上添花的是，小鵬汽車在今年 11 月公布 Q3 財(cái)報(bào)，這份上市后的首份季報(bào)表示，其虧損在收窄，也繼蔚來、理想后首次迎來了毛利率轉(zhuǎn)正。

小鵬汽車 2020 年第三季度總收入為人民幣 19.90 億元(2.93 億美元)，較 2019 年同期的人民幣 4.50 億元增長 342.5%，較 2020 年第二季度的人民幣 5.91 億元增長 236.9%。

其第三季度汽車銷售收入為人民幣 18.98 億元(2.80 億美元)，較 2019 年同期的人民幣 3.99 億元增長 376.0%，較 2020 年第二季度的人民幣 5.41 億元增長 250.8%。

小鵬汽車的虧損面也在不斷收窄，毛利率由 2019 年的 - 24.0% 收窄至 2020 上半年的 - 3.6%，凈利率由 2019 年的 - 159.07% 收縮至 2020 上半年的 - 79.36%。

同行的理想汽車毛利率為 19.8%，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正毛利率;蔚來的毛利率提升至 12.9%。這些對(duì)于造車新勢力來說意味著已經(jīng)走出了 “每賣一輛車都在虧錢”的艱難窘境。

而這份亮眼的季報(bào)，何小鵬表示，這主要得益于 P7 交付量的快速上升。自今年二季度開始的 P7 批量交付，將小鵬汽車的三季度總交付量較去年同期提升了兩倍多，并推動(dòng)總收入同比增長了 342.5%。

作為主打自研能力的小鵬來說，今年的研發(fā)支出也在一定程度上縮小。2018 年研發(fā)費(fèi)用和資本開支占投資的比例較大。2019 年、2020 上半年小鵬研發(fā)費(fèi)用分別為 21 億、6.3 億元。2019 年研發(fā)人員的大量擴(kuò)充以及全新車型和平臺(tái)的研發(fā)推廣帶來研發(fā)費(fèi)用的大幅上升。2020 年上半年，銷售行政費(fèi)用大幅上升成為最大的投入項(xiàng)，同時(shí)研發(fā)費(fèi)用和資本開支呈現(xiàn)階段性下滑。

財(cái)報(bào)一出，包括小鵬汽車在內(nèi)的造車新勢力，股價(jià)又迎來一輪上漲。

如果僅從汽車企業(yè)的角度來看，資本市場原本不會(huì)給出這么高的價(jià)格。但資本市場對(duì)新能源車企和燃油車企的估值標(biāo)準(zhǔn)并不在同一個(gè)維度上，資本市場更多看重的是一家企業(yè)未來的潛力。新能源汽車代表著未來。當(dāng)汽車被放上科技屬性后，汽車的智能化，就意味著萬物互聯(lián)新空間的誕生。

實(shí)際上，政策的利好是推動(dòng)新能源汽車市場飛速發(fā)展的一個(gè)重要方面。

10 月 20 日，中國國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035 年)》，其中提到，“新能源汽車已成為全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要方向和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要引擎”，其中還提到，到 2025 年，我國新能源汽車新車銷售占比要達(dá)到車輛總銷售的 20% 左右——我國新能源汽車當(dāng)前銷量只占整體汽車銷量的 4.3%，這距離目標(biāo)還有非常大的成長空間。

歐洲各國則更是明確提出禁售燃油車的具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其中挪威提出到 2025 年，新車銷售要實(shí)現(xiàn)完全電動(dòng)化，英國也提出到 2030 年電動(dòng)乘用車銷量占比要達(dá)到 50% 以上。

而中國政府從 2009 年開始為購買電動(dòng)汽車的用戶提供補(bǔ)貼，以促進(jìn)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策將會(huì)延續(xù)到 2022 年底。

盡管新能源汽車補(bǔ)貼即將削減 10% 左右，并縮小有資格享受補(bǔ)貼的新能源汽車范圍，將對(duì)新能源車企帶來更多壓力，但是長期來看，未來趨勢仍然在。

以上這些成績以及利好趨勢，便是 “小鵬”的底氣來源。不過，在這汽車百年未有之變革下，新能源之路如何演進(jìn)，位于國內(nèi) “前三甲”的小鵬汽車，會(huì)在何小鵬的帶領(lǐng)下走向何方，還充滿著無數(shù)未知與變數(shù)。

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