美國媒體十年發(fā)展回顧：內容為王

據(jù)外媒報道，1996年比爾·蓋茨(Bill Gates)就曾說過：“內容為王”，在媒體和通信行業(yè)，蓋茨的這番話一語中的。

但是在過去十年中，事實證明，內容發(fā)行商——AT&T、Verizon、Comcast和Netflix——才是實際上的“王者”，他們在原創(chuàng)節(jié)目上投資數(shù)十億美元，而規(guī)模較小的媒體公司則爭先恐后地尋找自己的買家。與此同時，廣告費大把大把地從內容所有者手中流向在線巨頭，而后者的內容幾乎完全依賴其他方提供。

十年之轉變

回顧2010年，我們可以看到：

時代華納和新聞集團在2010年的銷售額僅次于迪士尼，有線網(wǎng)絡收入的增長貢獻了大部分銷售額，但由于金融危機余波未盡，2009年廣告市場仍舊疲軟。

DirecTV是當時全球最大的付費電視供應商，到2010年底，公司在北美和南美擁有超過2800萬用戶。

雅虎在2010年1月還是一家市值高達240億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，兩年前剛拒絕了微軟提出的440億美元收購要約。

一直到2011年1月為止，NBC Universal的老東家還是通用電氣;后者一直持有NBC Universal的49%的股份，直到2013年。2010年1月，通用電氣的市值為1610億美元，如今才960億美元。

Netflix的市值為29億美元，剛剛從DVD行業(yè)向流媒體轉型。

AT&T的固定電話(以及DSL)收入高于無線業(yè)務，公司尚未收購DirecTV或時代華納。

Charter Communications仍是一家鮮為人知的區(qū)域電纜公司，價值不過40億美元。

Viacom和CBS——2010年時期的兩家最大的內容公司——于本月初合并。兩家公司的合并標志著這十年來的一個重要趨勢——純內容公司的時代正在消逝。

盡管迪士尼直到今年仍然是一家純粹的內容公司，擁有2660億美元市值，但迪士尼之后的兩家最大的純內容公司——Discovery和ViacomCBS——的市值都不到400億美元。(雖然索尼的市值高達820億美元，但娛樂業(yè)務僅占索尼公司的一小部分。)

獅門(Lionsgate)、米高梅(MGM)以及其他更小的內容提供商，很有可能會在未來十年內為謀生存而尋求出售。

在曾經(jīng)的媒體和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的廢墟之上，F(xiàn)acebook、Twitter、Spotify還有Snap陸續(xù)拔地而起，成為現(xiàn)代媒體新星。這幾家公司都在2010年1月1日之后上市，每家公司的市值都在200億美元以上。

在過去十年中，F(xiàn)acebook和谷歌一直是最具影響力的互聯(lián)網(wǎng)公司，僅憑市值就可說明一切：Facebook今日的市值為5640億美元;Alphabet(谷歌母公司)的市值為9380億美元，為繼蘋果和微軟之后的美國第三大上市公司。憑借排名第一的搜索引擎和2006年收購的YouTube，谷歌的廣告影響力已然翻了一番。

Pivotal Research去年估計，谷歌和Facebook貢獻了90%的數(shù)字廣告增長。過去十年中，這兩家公司的龐大規(guī)模和保守的商業(yè)模式，讓大量新興數(shù)字媒體公司無處生存。Tumblr、BuzzFeed、Zynga和其他2010年代初的數(shù)字寵兒都未能蓬勃生長。

Facebook的增長更得益于公司的兩次關鍵收購——2012年以10億美元收購Instagram，以及兩年后以190億美元收購WhatsApp。彭博社去年估計，若Instagram仍是一家獨立公司，其本身價值可能會達到1000億美元。

下圖說明了媒體和電信公司在十年前和十年后的市值變化

后起之秀

在表上有名的這些公司里，Netflix的漲幅高居榜首，市值從2010年的29億美元到2019年底飆漲至1320億美元。雖然Netflix早已在2010年的時候已經(jīng)開始向流媒體視頻轉型，但那時候公司還未走向購買原創(chuàng)節(jié)目之路。2013年，Netflix第一次購買原創(chuàng)節(jié)目《紙牌屋》，緊接著又買下《鐵杉樹叢》和《女子監(jiān)獄》等原創(chuàng)節(jié)目?！杜颖O(jiān)獄》一共播了七季，今年剛迎來最終季。

Charter和T-Mobile的價值增長幾乎相同，盡管兩者采取的方式大相徑庭。兩家公司的市值均上漲了2300%之多。曾經(jīng)，Charter是美國第四大有線電視公司(排名在Comcast、時代華納有線電視和Cablevision之后)，2015年公司以790億美元價格收購了時代華納有線電視之后，到如今已成為第二大有線電視運營商。

2011年，AT&T因收購失敗向T-Mobile支付了一筆60億美元的分手費。靠著這筆資金，T-Mobile奮發(fā)圖強一句超越Sprint成為美國第三大無線運營商。如今，T-Mobile的步子邁得更大了：公司試圖說服聯(lián)邦法官批準其與Sprint的合并。

名單上另一家增長超過1000%的公司的亞馬遜。亞馬遜利用自己在零售領域的優(yōu)勢，推出Amazon Prime Video，大舉進軍媒體世界，以及其他各種新業(yè)務領域。

有些公司內部發(fā)力不斷成長，有些公司則依靠兼并發(fā)展壯大自己。

Comcast從通用電氣手中買下NBC Universal(CNBC的母公司)，再加上夢工廠動畫公司(Dreamworks Animation)和天空電視臺(Sky)，公司也走上了從有線運營商向國際內容公司的轉型。如今，公司價值已是十年前的四倍多。

迪士尼這些年在首席執(zhí)行官鮑勃·伊格爾(Bob Iger)帶領下，通過買買買——買下漫威、盧卡斯影業(yè)和21世紀?？怂沟拇蟛糠仲Y產，將自己從娛樂與主題公園公司，發(fā)展成為一家媒體巨頭。

遠遠落后

盡管名單上的公司在2010年1月日之后或多或少都有所增長，但由于2008年的金融危機導致市場嚴重低迷，Sprint、AT&T、Discovery、Centurylink以及Dish等公司的市值增長均不到100%。

Sprint的市值很大程度上靠著與T-Mobile的潛在合并協(xié)議支撐著。若沒有該筆交易，公司的市值或許會更低。

事實上，考慮到公司曾在2015年和2018年分別斥資670億美元收購DirecTV和850億美元收購時代華納，AT&T仍能維持71%的增長頗令人驚訝。兩筆收購總價值超過了1500億美元，高出公司在過去十年內的1170億美元市值增長。這也解釋了，為什么對沖基金Elliott Management愿意在今年初買入AT&T的股份，并希望幫助公司在下一個十年里經(jīng)營得更好，還提出調整管理層的建議。

Discovery的規(guī)模增長了84%，其中包括2018年的一筆價值146億美元的收購交易，收購的公司為Scripps Networks Interactive。目前，Discovery的市值僅160億美元，暗示Discovery或許為收購Scripps付出了太多。后者的線性有線網(wǎng)絡在流媒體視頻越來越盛行的年代似乎不再有吸引力。

這十年來，Dish一直很努力地希望向無線公司轉型，但就是時運不濟。與此同時，公司的衛(wèi)星電視業(yè)務又流失大量客戶。種種艱難之間，Dish仍在苦苦等待美國法官維克托·馬雷諾(Victor Marrero)的決定，即公司是否可以獲得無線廣播并與T-Mobile共享網(wǎng)絡托管協(xié)議。

雖然公司在2017年以340億美元收購了Level 3 Communications，Centurylink的市值勉強小幅上漲了一點。過去十年來，隨著有線和無線公司紛紛加入競爭，該電信供應商的業(yè)務始終難有起色。

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