光伏SNEC展超預(yù)期，重視新技術(shù)、新市場(chǎng)

行業(yè)整體策略

光伏SNEC展超預(yù)期，重視新技術(shù)、新市場(chǎng)。根據(jù)我們勢(shì)能分析框架，電動(dòng)車、光伏等主產(chǎn)業(yè)鏈處于供需松動(dòng)周期，重視階段性機(jī)會(huì)；新技術(shù)、新市場(chǎng)處于重要投資窗口期。

一、電動(dòng)車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：

【資料圖】

1）從近期產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤看電池未來(lái)趨勢(shì)：首先，電芯向大圓柱、快充、高能量密度升級(jí)，龍頭積極布局鈉電池；其次，儲(chǔ)能電池向液冷、高能量效率、大容量升級(jí)。

2）繼續(xù)推薦新技術(shù)、新市場(chǎng)。復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化加速：寶明科技成功量產(chǎn)PP材料，金美新材料近期展出第二代6um-8um復(fù)合集流體產(chǎn)品、55億復(fù)合集流體項(xiàng)目落地宜賓。松下官宣大幅擴(kuò)建北美電池廠計(jì)劃，未來(lái)4680電池產(chǎn)能將至少占一半。

3）重視儲(chǔ)能、充電服務(wù)等后周期。近期各地政策大力支持儲(chǔ)能項(xiàng)目：新疆支持源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目參與市場(chǎng)交易；貴州鼓勵(lì)新能源發(fā)電企業(yè)與儲(chǔ)能企業(yè)簽訂5年及以上中長(zhǎng)期協(xié)議。

二、光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：

1）繼續(xù)推薦新技術(shù)、新市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。二季度TOPCon盈利大幅提升：最新TOPCon182電池片單瓦報(bào)價(jià)1.03元，較P型溢價(jià)在0.11元/W；未來(lái)各家企業(yè)TOPCon成本將出現(xiàn)分化，專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步體現(xiàn)。上周SNEC展會(huì)，愛(ài)旭股份的BC系列算是超預(yù)期的亮點(diǎn)；億晶光電亦推出星辰頂系列BIPV產(chǎn)品。

2）重視龍頭在周期低谷的擴(kuò)張。晶科能源簽訂56GW一體化項(xiàng)目投資合作協(xié)議；福斯特TF4N純POE膠膜，可數(shù)倍延長(zhǎng)TOPCon組件的耐腐蝕和抗PID能力。

3）重視海外市場(chǎng)的變化：TCL中環(huán)與沙特愿景工業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

三、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：繼續(xù)低谷期布局海風(fēng)、海外，短期零部件邏輯更好，標(biāo)的：泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能（30億元收購(gòu)案落幕，江蘇長(zhǎng)風(fēng)成為其全資子公司）等。

1）廣東繼續(xù)重推海風(fēng)建設(shè)：2023-2025海風(fēng)新增建成8GW，開(kāi)工建設(shè)12GW。

2）原材料價(jià)格繼續(xù)下行，有助于零部件企業(yè)盈利恢復(fù)。上周（519-526）中厚板價(jià)格下降1.99%、齒輪鋼價(jià)格下降3.33%。

四、板塊和公司追蹤

1.新能源汽車行業(yè)層面：

據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)鋰電池化成電源市場(chǎng)規(guī)模為26.5億元，同比增長(zhǎng)71%。預(yù)計(jì)2025年中國(guó)鋰電池化成電源市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)40億元。

2.新能源汽車公司層面：

比亞迪發(fā)布公告，公司股東呂向陽(yáng)補(bǔ)充質(zhì)押其所持股份的0.34%，累計(jì)質(zhì)押股份占公司總股本的1.64%。

3.光伏行業(yè)層面：

tcl中環(huán)與沙特Vision Industries簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議；內(nèi)蒙古包頭市獲“世界綠色硅都”稱號(hào)。

4.光伏公司層面：

晶科能源簽訂56GW一體化項(xiàng)目投資合作協(xié)議。

5.風(fēng)電行業(yè)層面：

廣東2023-2025海上風(fēng)電新增建成8GW，開(kāi)工建設(shè)12GW。

6.風(fēng)電公司層面：

新強(qiáng)聯(lián)發(fā)布關(guān)于持股5%以上股東減持股份預(yù)披露公告。

五、風(fēng)險(xiǎn)提示

下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期

作者：劉強(qiáng)?執(zhí)業(yè)資格證書(shū)編號(hào)S1190522080001

2023.5.29

*風(fēng)險(xiǎn)揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場(chǎng)，沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒(méi)有包賺不賠的投資，投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個(gè)人財(cái)富，安全第一。

*免責(zé)聲明：文中內(nèi)容不代表投資建議，并不構(gòu)成對(duì)任何股票的購(gòu)買、拋售或持有的邀約或意圖。再次提示您，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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