全球今熱點:汽車業(yè)內(nèi)卷加深,福賽科技的杯托、儲物盒如何分得一杯羹??| IPO觀察

發(fā)布時間:2023-06-08 18:57:06  |  來源:第一財經(jīng)  

車市競爭越來越激烈,長城汽車(601633.SH)和比亞迪(002594.SZ)的“互撕”已經(jīng)全面公開化,供應(yīng)商們則繼續(xù)沖刺上市。

作為長城汽車和比亞迪的一級供應(yīng)商,汽車零部件生產(chǎn)商蕪湖福賽科技股份有限公司(下稱“福賽科技”)主要產(chǎn)品包括空調(diào)出風(fēng)口、杯托和儲物盒等,近日更新了招股書,繼續(xù)沖刺創(chuàng)業(yè)板上市,保薦人為中信建投(601066.SH)。

在下游整車價格戰(zhàn)之前,福賽科技毛利率已經(jīng)開始逐年下滑,其中獲得豐田車系塞納和漢蘭達(dá)的新項目毛利率都較低;2023年整車價格戰(zhàn)之后產(chǎn)品到底會不會被進(jìn)一步壓價?另一方面,主要產(chǎn)品等長期市場份額只有個位數(shù),在如此分散的市場跟整車廠議價難言有競爭力。


(資料圖片僅供參考)

核心產(chǎn)品:空調(diào)出風(fēng)口、杯托和儲物盒

福賽科技是一家專注于汽車內(nèi)飾件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),主要產(chǎn)品包括內(nèi)飾功能件和裝飾件。公司是集產(chǎn)品設(shè)計、模具開發(fā)制造、部件成型、表面涂裝、外觀包覆及產(chǎn)品裝配于一體的集成化方案提供商,以空調(diào)出風(fēng)口系統(tǒng)、杯托、儲物盒、車門內(nèi)開把手等功能件為主要切入點,逐步拓展裝飾件產(chǎn)品,形成了以功能件為主、裝飾件為重要發(fā)展方向的業(yè)務(wù)布局。

2021年,福賽科技核心產(chǎn)品空調(diào)出風(fēng)口、杯托和儲物盒在全球汽車中的市場占有率分別為2.77%、1.70%和0.55%。本次擬上市募集資金大約為4.63億元,將會投入到年產(chǎn)400萬套汽車功能件項目(一期)等項目。

福賽科技表示,報告期內(nèi)在維持逍客、菲斯塔等傳統(tǒng)優(yōu)勢車型配套的基礎(chǔ)上,新增了東風(fēng)日產(chǎn)軒逸、長城汽車M6、哈弗H6、T公司Y系、比亞迪秦、比亞迪元等項目,成為推動主營業(yè)務(wù)收入增長的重要動力。

其中,長城汽車和比亞迪這對“老冤家”,2022年同時進(jìn)入了福賽科技的客戶行列。關(guān)于比亞迪,福賽科技表示,報告期前兩年(2020年和2021年)比亞迪分別為第七、第六大客戶;比亞迪秦空調(diào)出風(fēng)口項目在2022年放量,銷售規(guī)模較大,訂單具有連續(xù)性和持續(xù)性。

2023年第一季度,福賽科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.8億元,同比增長18.35%。受益于新能源汽車的快速增長,客戶的新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品訂單相應(yīng)增加,Y系、比亞迪元等項目持續(xù)上量,新能源汽車業(yè)務(wù)占比已超過三分之一;同時,受益于公司的全球布局,墨西哥福賽產(chǎn)銷規(guī)模上升,外銷收入進(jìn)一步增長。第一季度實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤1612.67萬元,同比上升29.44%,主要原因系公司收入增長拉動利潤規(guī)模相應(yīng)上升,同時美元升值,匯兌收益規(guī)模較大。

毛利率連年下滑

就算是整車價格戰(zhàn)并未全面開始的2022年之前,福賽科技毛利率都遭遇了連年下滑,尤其中對豐田車系塞納、漢蘭達(dá)的項目拉低了毛利率。

2020年到2022年,發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為33.13%、32.16%和29.33%,若剔除適用新收入準(zhǔn)則的影響,主營業(yè)務(wù)毛利率分別為37.14%、36.70%及33.56%。公司解釋:發(fā)行人產(chǎn)品受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性及下游市場波動影響較大,且公司主要原材料價格對宏觀環(huán)境、原油價格等變動較為敏感。

其中,“2022年度,空調(diào)出風(fēng)口系統(tǒng)毛利率較2021年度下降2.61個百分點,主要原因系:馬瑞利日產(chǎn)軒逸項目執(zhí)行年降;新泉股份毛利率較高的Y系及星瑞項目銷售占比有所下降,且該等項目執(zhí)行年降?!?/p>

關(guān)于豐田項目對毛利率影響,福賽科技表示:“2022年度,儲物盒毛利率較2021年度下降2.79個百分點,主要原因系為戰(zhàn)略性切入豐田合成供應(yīng)商體系,發(fā)行人以較低報價配套塞納儲物盒項目,該項目2022年度銷售占比大幅提升,導(dǎo)致儲物盒毛利率有所下降?!薄?022年度,杯托毛利率較2021年度下降5.68個百分點,主要原因系:新泉股份對公司配套Y系的杯托價格予以下調(diào),并執(zhí)行年降政策;公司以杯托部件形式新增配套延鋒汽飾漢蘭達(dá)改款項目,精度要求較高、產(chǎn)品良率較低,該項目毛利率相對較低且銷售占比較大。”

上游方面,福賽科技也受到原材料價格大漲的困擾,也是影響毛利率的因素。

公司用于生產(chǎn)的主要原材料包括塑料粒子、面料件、電器元件、零配件、化工材料等。2020年到2022年,發(fā)行人直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為68.19%、69.35%和66.38%,其中塑料粒子及化工材料平均單價的變動對公司主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成重要影響。2021年以來,由于全球流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài),以及受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響,供給端存在制約因素,全球大宗商品價格呈現(xiàn)出上行態(tài)勢。2022年度,公司采購的塑料粒子價格較2021年全年采購均價上漲7.12%,化工材料采購均價上漲26.79%。

整車價格戰(zhàn)之后,年降協(xié)議如何執(zhí)行?

“結(jié)合與主要客戶簽訂的合同條款或?qū)嶋H執(zhí)行過程中遵照的行業(yè)慣例,說明發(fā)行人與下游客戶的年降安排,包括但不限于涉及的產(chǎn)品、涉及產(chǎn)品占營業(yè)收入的比例、年降幅度以及對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響。”監(jiān)管部門在問詢函當(dāng)中向福賽科技提出如此問題。

福賽科技回應(yīng)稱,年降系汽車行業(yè)的行業(yè)慣例,通常而言,年降條款一般為“3年每年計劃降價3%”、“5年每年計劃降價3%”等,在實際執(zhí)行中,公司基于年降計劃并與客戶協(xié)商談判后確定最終調(diào)整后的年度價格。其中,長城汽車要求福賽科技“量產(chǎn)后每年降3%,連續(xù)降5年”;比亞迪則要求福賽科技“量產(chǎn)1年后,年降3%”。

福賽科技解釋:針對存在年降條款的產(chǎn)品,一般由發(fā)行人與客戶在產(chǎn)品協(xié)議或訂單中約定年降條款,常見形式為在產(chǎn)品量產(chǎn)次年開始,在固定年限內(nèi)每年按照固定比例進(jìn)行降價。在實際執(zhí)行過程中,若市場或者具體產(chǎn)品銷售情況發(fā)生波動,發(fā)行人可與客戶重新對產(chǎn)品價格進(jìn)行協(xié)商,降低價格年降比例或者維持價格不變。

“每年降價其實屬于汽車零部件行業(yè)慣例,”有汽車零部件企業(yè)高管向第一財經(jīng)記者表示,近日為搶占市場份額,部分車企通過降價促銷刺激消費,導(dǎo)致汽車整車廠商的利潤進(jìn)一步下滑,也將促使汽車整車廠商將成本控制的壓力傳導(dǎo)給汽車零部件供應(yīng)商。國內(nèi)汽車零部件市場的集中度相對較低,隨著市場競爭加劇,利潤空間將被逐步壓縮,眾多汽車零部件供應(yīng)商在上半年都可能面臨著一定的業(yè)績壓力。

關(guān)鍵詞:

 

網(wǎng)站介紹  |  版權(quán)說明  |  聯(lián)系我們  |  網(wǎng)站地圖 

星際派備案號:京ICP備2022016840號-16 營業(yè)執(zhí)照公示信息版權(quán)所有 郵箱聯(lián)系:920 891 263@qq.com