銀行業(yè)危機(jī)會(huì)不會(huì)拖累美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策會(huì)議在華盛頓舉行。

(資料圖片僅供參考)

在近期美國多家銀行接連發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)并持續(xù)引發(fā)金融市場(chǎng)震蕩、負(fù)面效應(yīng)不斷外溢的背景下，輿論不斷反思美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在當(dāng)前危機(jī)當(dāng)中的角色和影響。

有分析指出，為應(yīng)對(duì)新冠疫情，美聯(lián)儲(chǔ)在2020年開啟“無上限”量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫。在引發(fā)40年來最嚴(yán)重的通脹之后，又轉(zhuǎn)向激進(jìn)加息政策，令銀行流動(dòng)性加速惡化，最終引發(fā)危機(jī)。此外，危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管缺失也成為輿論批評(píng)的重點(diǎn)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心美歐研究部副部長(zhǎng)張茉楠在接受中央廣播電視總臺(tái)環(huán)球資訊廣播記者采訪時(shí)表示，如果探究危機(jī)產(chǎn)生的根源，美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府都難辭其咎。

過去10多年，美聯(lián)儲(chǔ)一直保持非常低利率的貨幣政策環(huán)境，不斷地?cái)U(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，超大規(guī)模的量化寬松政策一方面造成了美國大規(guī)模通脹，另一方面造成銀行體系內(nèi)流動(dòng)性泛濫。例如硅谷銀行就不斷地用這些流動(dòng)性去購買美國長(zhǎng)期國債或金融機(jī)構(gòu)債券，當(dāng)美國大幅加息和縮表之后，出現(xiàn)了流動(dòng)性急劇萎縮和利率大幅上升所導(dǎo)致的債券虧損，進(jìn)一步刺破了美國金融業(yè)的資產(chǎn)泡沫。這些跟美國不負(fù)責(zé)任的貨幣政策環(huán)境是直接相關(guān)的。

此外，美國在2008年金融危機(jī)之后，一度對(duì)系統(tǒng)性重要銀行提出過比較嚴(yán)格的監(jiān)管要求，但2018年特朗普上任之后大幅推動(dòng)金融監(jiān)管的改革，主要的方向是放松監(jiān)管。其中一個(gè)例子是，將美國系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)門檻從原來的500億美元大幅提高到2500億美元，對(duì)資產(chǎn)低于門檻的中小銀行免于開展流動(dòng)性壓力測(cè)試的審查，這也給一些中小銀行提供了冒險(xiǎn)的可能性。所以，這種縱容或者說對(duì)于監(jiān)管的過度放松，也導(dǎo)致了現(xiàn)在美國出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，類似美國硅谷銀行和第一共和銀行等出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)不是“個(gè)案”，而可能成為普遍現(xiàn)象。

美國華盛頓當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，美國財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在美國銀行家協(xié)會(huì)會(huì)議上表示，她相信聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的行動(dòng)已經(jīng)降低了銀行進(jìn)一步倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

耶倫同時(shí)表示，政府所采取的干預(yù)措施并不特別側(cè)重于幫助某一特定銀行或一類銀行，干預(yù)措施將覆蓋幾乎所有銀行，尤其是存在金融風(fēng)險(xiǎn)的小型銀行。

張茉楠認(rèn)為，硅谷銀行等金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的危機(jī)代表了美國銀行體系存在“普遍性”問題，需要警惕銀行業(yè)危機(jī)向美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)“傳導(dǎo)”的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管硅谷銀行不是我們所說的系統(tǒng)性的重要銀行，但其出現(xiàn)的問題是系統(tǒng)性的，凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)及美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)近些年實(shí)施錯(cuò)誤政策所導(dǎo)致的惡果。

美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息以及縮表之后，一些銀行投資于債券的資產(chǎn)出現(xiàn)了非常大的浮虧，這些浮虧也是美國銀行業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象。截止去年末，美國銀行業(yè)整體在債券投資上的浮虧高達(dá)6200億美元，所以市場(chǎng)對(duì)于美國銀行業(yè)會(huì)不會(huì)再次出現(xiàn)新的“爆雷”，存在非常大的擔(dān)心。

值得高度關(guān)注的是，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。因?yàn)槊绹韫茹y行、簽名銀行、第一共和銀行等銀行恰恰是美國一般信貸增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?dāng)前美國銀行業(yè)的連鎖反應(yīng)，很可能會(huì)進(jìn)一步拖累美國信貸增長(zhǎng)，對(duì)美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來更大的負(fù)面壓力。

素材來源丨環(huán)球資訊廣播《直播世界》

總臺(tái)記者丨陳濛

編輯丨閆明 原丁 林維

簽審丨鄭磊 江愛民

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